Financiering – Knowhow en inspiratie tijdens Corporate Finance Summit

‘Bedrijven kunnen gratis geld lenen. Het hele bankwezen schud op haar grondvesten. De Italiaanse centrale bankdirecteur boorde vanmorgen nog de euro de grond in…. Er is veel te doen over het thema Corporate Finance, Capital & Cash. Hopelijk hoort u vandaag een paar ideeën waar u in uw organisatie mee aan de slag kunt.’ Zo opent dagvoorzitter Willem van Oosten het programma dat begint met een visie op de macro ontwikkelingen die de kapitaalmarkten en bedrijven raken of mogelijk gaan raken.   CFO Community Manager Kevin Mottard en dagvoorzitter Willem van Oosten  Kansen en bedreigingen kapitaalmarktenEdward Markus (oprichter en directeur ICC) schetst een beeld van de trends waar financials wakker van moeten liggen. ‘ECB is begonnen met een ruimer monetair beleid net op het moment dat bedrijven uit het dal van verschillende crises komen. Dat vind ik zorgelijk.’ Centrale banken worden momenteel zo bang voor deflatie, stelt Marcus, dat ze dermate gaan stimuleren dat we eerder de kant van inflatie opgaan dan deflatie. ‘Dan gaan we straks met de rente richting de vijf procent in plaats van de nul procent waar we nu op zitten. Dat heeft grote gevolgen voor de financiering van bedrijven.   Directeur Edward Markus van ICC Duitsland is een ander punt van zorg, volgens Markus. ‘Duitsland is de euro ingegaan op voorwaarde dat er geen inflatiebeleid gevoerd wordt. Dat gebeurt nu wel. In de zwakkere eurolanden speelt dat zij de gelegenheid krijgen om gratis geld te lenen om hun economieën te stimuleren. Zo maken ze nieuwe schulden en worden zij niet gestimuleerd om aan hun terugverdiencapaciteit te werken. De combinatie van deze twee ontwikkelingen zorgt voor spanningen in de eurozone.’ Markus noemt ook nog een valutaoorlog en geopolitieke onrust als andere gevaren. Maar er is ook een lichtpuntje. De komende jaren zal de economie in Europa er hoogstwaarschijnlijk een stuk gunstiger uitzien. ‘We zijn gewend geraakt aan nauwelijks groei en bezuinigingen, maar dat kan nu weleens gaan omslaan.’ Met dit beeld van de wereld gaan de deelnemers de verdere dag in. Het is dan tijd voor een kijkje in de treasury-keuken van een grote corporate: Philips. Treasury in een veranderend/versnipperd bankenlandschapFrank Muusse (Head of Treasury Operations Philips) is vijf jaar geleden begonnen aan zijn klus en het is geen moment saai geweest. ‘De ideale situatie voor een treasurer is geleidelijke en stabiele groei in voorspelbare markten’, begint hij. ‘Ook is er dan uniforme regelgeving in verschillende landen, zodat we daar onze processen op kunnen inrichten. En het bankenlandschap is sterk en stabiel.’   Head of Treasury Operations Philips Frank Muusse Helaas, dit is niet de realiteit die Muusse gekend heeft de laatste jaren. Het bedrijf is aan grote organisatorische veranderingen onderhevig en een splitsing komt er nog aan. De markten zijn zeer instabiel en de meeste wet- en regelgeving is lokaal. Last but not least is het bankenlandschap enorm veranderd. ‘Ik moet tegenwoordig de bank betalen als ik teveel geld op onze rekeningen heb staan’, aldus Muusse. ‘Voor een treasurer is dat niet zo prettig. Banken zijn ook veel meer naar hun core teruggegaan en lang niet meer in iedere markt en ieder land aanwezig. Voor ons als global player is dat lastig.’ Wat heeft hij gedaan om met deze turbulentie en uitdagingen om te gaan? ‘Business partnering is belangrijk’, vindt Muusse. ‘Hoe dichter je op de business zit hoe beter je kunt meedenken over oplossingen. Bijvoorbeeld, de stad Madrid wil 200.000 energiezuinige lantarenpalen van Philips Lighting, maar ze kunnen deze investering niet in één keer doen. Treasury heeft daarom een financieringsmodel bedacht waardoor de investering over een aantal jaren wordt uitgesmeerd zodat Madrid nu al kan genieten van energiezuinige LED-verlichting. Dat is de faciliterende rol die we als treasury spelen.’ Om met de diversificatie van banken om te gaan hebben Muusse en zijn team intern een standaard manier van werken ontwikkeld en treden ze nog maar via één connectie naar buiten, het SWIFT-kanaal. ‘We kunnen nu sneller switchen van de ene bank naar de andere bank. Ook zijn we een masteraccount aan het opzetten zodat we het verwerkingsproces kunnen versimpelen. We willen onafhankelijk worden van de verschillende banken’, besluit Muusse.  CFO’s en treasurers netwerken op het Corporate Finance Summit Out of the box financing enables out of the box thinkingHet laatste onderdeel van het plenaire ochtendprogramma betreft een panelgesprek over niet-traditionele financieringsmogelijkheden. Kiezen onze bedrijven te vaak voor de eerder bewandelde paden van traditionele bankfinanciering? Welke andere paden zijn er en wat wordt er mogelijk wanneer ze hier voor kiezen? Volgens Sander van Tol (Partner Zanders Treasury & Finance Solutions) zijn er altijd alternatieven geweest voor bankfinanciering in de vorm van obligaties en onderhandse plaatsingen. Zeker voor grote corporates zijn die toegankelijk. Van Tol: ‘In Duitsland kunnen kleinere bedrijven gebruik maken van de obligatiemarkt, dat is in Nederland nog niet zo doorgedrongen. Wel zijn er ook in Nederland veel alternatieven in de supply chain, zoals Frank Muusse al aangaf over de financiering van de stad Madrid door Philips.’   Panel Out of the box financing enables out of the box thinking  Edward Markus merkt bij ‘kleinere’ bedrijven met een omzet van tussen de 20 tot 50 miljoen euro dat ze de nieuwe werkelijkheid nog niet geaccepteerd hebben. ‘Ze kunnen bij de bank nog maar 70 procent lenen van wat ze voor 2008 konden lenen. Of men moet toestaan dat er vanuit de bank veel meer controle op hun bedrijfsprocessen komt. Beide zijn ze niet blij mee.’Marin Boon van de Rabobank herkent dit beeld. ‘In Nederland hebben banken altijd het MKB gefaciliteerd. Nu verandert dat. Dezelfde relatiemanager komt aan zijn klant melden dat het verzoek niet meer past en dat de rente 7 in plaats van 3 procent bedraagt. Voor de ondernemers voelt dat niet zo goed. Het zal nog even duren voordat deze mindset veranderd is. De banken zelf willen meer de intermediair rol gaan vervullen. Er is gigantisch veel liquiditeit in de wereld, maar dat vindt nog niet altijd zijn plek bij ondernemingen.’ Wouter Snoeiers van private equity fonds Levine Leichtman Capital Partners ziet ook dat ondernemers veel moeilijker aan financiering kunnen komen. Private Equity kan soms wel uitkomst bieden. ‘Wij – als PE-fonds – denken niet in producten, Wij kijken naar de situatie en bedenken een creatieve oplossing. Wij maken verder geen onderscheid tussen eigen vermogen en vreemd vermogen. Voor een ondernemer kan dat van alles betekenen. Risico wordt ingeprijst. Ondernemers moeten wennen dat niet hetzelfde voor iedereen geldt. Bij iedere situatie past een ander kostenplaatje.’ Zijn er nog andere oplossingen voor kleinere bedrijven?, vraag dagvoorzitter Van Oosten, maar dat blijkt nog niet zo makkelijk. Er zijn kredietfondsen, maar de beoordeling van duizenden kleinere kredietaanvragen kunnen deze partijen niet verwerken. Het klant-leverancier verhaal (Supply Chain Finance) biedt waarschijnlijk voor het MKB de beste mogelijkheden momenteel. Ook is er hoop voor de toekomst met de snelle opkomst van FinTech oplossingen die de groei van andere alternatieven zoals crowdfunding kunnen opstuwen.           Bekijk hier de presentaties en hier de foto’s___________________________________________________________________________________________________Bent u er volgende keer ook bij?Word dan nu lid van de CFO Association en bezoek volgende keer dit event en vele andere inspirerende bijeenkomsten voor CFO’s en FD’s. Als lid bent bent u welkom tijdens 10 exclusieve netwerkevenementen en de congressen CFO Day, Finance Transformation, Corporate Finance Summit, Private Equity Summit en Corporate Growth Summit. Topevenementen volop inspiratie, interactie, knowhow, hoog niveau aan hospitality en netwerken met collega CFO’s en FD’s. Daarnaast ontvangt u jaarlijks 4 keer CFO Magazine. Meld u direct aan via CFO.nl.___________________________________________________________________________________________________