Gavin van Boekel (CFO van Heijmans) over de jaarcijfers van 2025: “Marge gaat vóór volume.”
Bouw- en infrabedrijf Heijmans kan over 2025 terugkijken op een jaar waarin consistent financieel sturen duidelijk zijn vruchten afwierp. De omzet steeg naar 2,8 miljard euro, de onderliggende EBITDA-marge kwam uit op 9,1 procent en het resultaat na belastingen bedroeg 130 miljoen euro. Met een nettokaspositie van 58 miljoen euro, een ROCE van 27,9 procent en een orderportefeuille van 3,7 miljard euro beschikt Heijmans over een solide uitgangspositie richting 2026.
Dat is knap, want bouwbedrijven opereren in een omgeving die allesbehalve stabiel is. Vergunningstrajecten lopen langer, de woningmarkt blijft gevoelig voor beleid en arbeidsmarktkrapte zet structureel druk op de uitvoeringscapaciteit. Juist in die context is de vraag relevant hoe je als CFO de balans bewaakt tussen groei en beheersbaarheid.
Lees ook op CFO.nl: CFO Day 2026 – ‘Clarity in Chaos’ – Charlotte Hanneman (CFO van Philips): “Helderheid vraagt ook om een sterke talent- en innovatieagenda.”
CFO Day 2026 marks the 25th edition of the Netherlands’ leading CFO event. Not a time to look back, but to move forward. Amid disruption, geopolitics, regulation, inflation and AI, CFOs must deliver clarity and value. With 350+ peers, we tackle today’s strategic dilemmas and what’s next.
Marge boven volume: financiële discipline in een volatiele bouwmarkt
Voor CFO Gavin van Boekel begint die balans bij een duidelijke keuze. “Bij Heijmans geldt heel nadrukkelijk: marge gaat vóór volume. Volume is voor ons geen doel op zich. In een markt waarin woningverkopen onder druk staan en vergunningstrajecten langer duren, is het verleidelijk om op productie te sturen. Dat doen wij bewust niet.”
In plaats daarvan stuurt Heijmans scherp op projectkwaliteit. Van Boekel benadrukt: “Wij sturen op projectniveau op risico’s, rendement – ROI en ROCE – en contractkwaliteit. Projecten nemen we alleen aan als risico’s beheersbaar zijn en ze bijdragen aan de gewenste marge. Dat betekent soms ook dat we ‘nee’ zeggen.”
Recurring business als fundament onder voorspelbare kasstromen
Die discipline werkt door in de samenstelling van de orderportefeuille. Van Boekel: “Een steeds groter deel van onze orderportefeuille bestaat uit langjarige contracten en onderhoudswerkzaamheden, zoals beheer en onderhoud van infrastructuur, technisch beheer van gebouwen, energieprojecten en opdrachten voor defensie.”
Dat type werk is financieel aantrekkelijk, volgens de CFO: “Het zorgt voor langdurige klantrelaties, stabiele marges en voorspelbare kasstromen. Het maakt ons minder afhankelijk van incidentele projectpieken, verlaagt het algemene risiconiveau en vergroot de voorspelbaarheid van onze winstgevendheid.”
Lees ook op CFO.nl: CFO Day 2026 – Clarity in Chaos – Hans Janssen (CFO FrieslandCampina): “De stikstofproblematiek hangt als een grote onzekerheid boven de sector.”
Orderportefeuille: kwaliteit, indexatie en werkkapitaal als waardeversnellers
De groei van het orderboek van 2,8 naar 3,7 miljard euro is daarmee geen doel op zich. Van Boekel: “Marge gaat vóór volume. Wij kijken niet primair naar de omvang van het orderboek, maar naar de kwaliteit ervan, het risicoprofiel versus het verdienvermogen. Denk aan de contractvorm, indexatie afspraken, looptijd en risicoprofiel.”
Juist die contractstructuur draagt bij aan kasstroomstabiliteit. “Veel langjarige contracten zijn geïndexeerd, waardoor prijsdruk en kosteninflatie beheersbaar blijven. Daarnaast kennen veel van onze projecten een gunstige werkkapitaalpositie: ze zijn in belangrijke mate voorgefinancierd. Dat vertaalt zich direct in een sterke kasstroom en een gezonde netto kaspositie.”
Kaspositie en kapitaalallocatie: investeren vóór dividend
De overgang van nettoschuld naar nettokas roept automatisch de vraag op hoe kapitaal wordt ingezet. Voor Van Boekel ligt de prioriteit duidelijk bij investeren. “De eerste prioriteit voor ons ligt bij het investeren in de toekomst van het bedrijf: digitalisering, procesverbetering, industrialisatie en modulaire bouwconcepten die de maakbaarheid vergroten. Pas wanneer dergelijke investeringsmogelijkheden zich onvoldoende voordoen, komt kapitaalteruggave nadrukkelijker in beeld. Ons dividendbeleid is helder: we streven ernaar 50% van het nettoresultaat ieder jaar uit te keren aan aandeelhouders.”
Die investeringsagenda is geen luxe, maar noodzaak, aldus de CFO. “We moeten in de bouw naar een nieuw model waarin maakbaarheid, verslimming en industrialisering centraal staan. Hoe kunnen we met minder mensen méér maken? Intern noemen we dat ‘twee keer slimmer werken’. Simpelweg omdat de arbeid in de bouw alleen maar schaarser wordt, terwijl de vraag alleen maar toeneemt.”
Lees ook op CFO.nl: Sjoerd van der Eijk (CFO van Ayvens Nederland) over de jaarcijfers van 2025: “Ik vraag altijd wat de impact zou zijn als je het budget op een andere manier zou inzetten.”
Create value for your company. Gain new insights into valuation in four days. Join Prof. Kevin Kaiser for the thought-provoking Advanced Valuation program, a rigorous, case-driven deep dive that participants call life-changing.
Risicomanagement en ‘in control’: sturen op kasstroom en projectkwaliteit
Risicomanagement vormt een structureel onderdeel van de financiële sturing. “Wij werken met scenario-analyses op projectniveau: wat als vergunningen vertragen, wat als planningen opschuiven, materialen niet leverbaar zijn of kosten stijgen?”
Deze analyses lopen mee gedurende de hele projectcyclus. “Vóórdat we een project aannemen en tijdens de uitvoering. Zo houden we grip op de kasstroomontwikkeling en kunnen we tijdig bijsturen.”
Ook op portefeuilleniveau wordt actief gestuurd. Van Boekel: “Wij zorgen doorlopend voor een helder beeld op het portefeuille risico en mogelijke scenario’s op het totaal van projecten.”
Governance speelt daarbij een sleutelrol: “We hebben een onafhankelijk risk office dat direct aan mij rapporteert en voor alle projecten een onafhankelijke risicobeoordeling maakt – op meerdere punten in het proces, van tendering tot executie.”
Wanneer is Heijmans dan echt ‘in control’? Voor Van Boekel is dat geen abstract begrip. “De langere termijn belangrijkste graadmeter is voor mij de kwaliteit van het orderboek in combinatie met het rendement op geïnvesteerd vermogen. De financieringsstand van lopende projecten, de kasstroomontwikkeling en vroege signalen uit projecten zijn voor ons de beste voorspellers van toekomstige winstgevendheid, belangrijker dan pure omzet- of winstgroei.”
Lees ook op CFO.nl: CFO Day 2026 – ‘Clarity in Chaos’ – Linda Weijters (CFO Mediq Benelux): “Het is lastig investeren zonder langetermijnperspectief vanuit de overheid.”
CFO Day 2026 marks the 25th edition of the Netherlands’ leading CFO event. Not a time to look back, but to move forward. Amid disruption, geopolitics, regulation, inflation and AI, CFOs must deliver clarity and value. With 350+ peers, we tackle today’s strategic dilemmas and what’s next.
Populair
Markt Update
Whitepapers
Vragen over adverteren?
Kan ik je van dienst zijn met advies? Bel of mail gerust. Ik neem graag de tijd voor je.
Wendy Batist
Accountmanager