Shadow banking: reguleren of niet?

Community manager Kevin Mottard gaat over het onderwerp in gesprek met Jaap Bosman, Global Director of Strategy and Business Development bij advocatenkantoor Houthoff Buruma dat op 4 november een bijeenkomst organiseert rond shadow banking in het Waldorf Astoria in Amsterdam. Tijdens deze bijeenkomst komen de mogelijkheden die shadow banking aan Nederlandse corporates biedt ter sprake, maar worden ook de risico’s die aan shadow banking zijn verbonden in kaart gebracht.Internationale verschillenShadow banking is een breed begrip. Zo worden bijvoorbeeld naast securitisations en repo’s ondermeer ook de US private placements (USPP) hiertoe gerekend. Er bestaan grote verschillen in de financiering van ondernemingen tussen Europa en de Verenigde Staten, zegt Jaap Bosman. “In Europa zijn het nog vooral de banken die leningen aan de grote bedrijven verstrekken. In de Verenigde Staten is de rol van banken als kredietverstrekker beperkter en vervullen zij ook een belangrijke rol als intermediair tussen leners en de kapitaalmarkt.” De omvang van de shadow banking sector in Europa is niet precies bekend, vertelt Bosman. “Anders dan banken hebben financiers geen vergelijkbare verplichting om hun activiteiten frequent te rapporteren. Hoeveel geld er omgaat, weet dan ook niemand precies. Het is ook niet zeker of het groeit, maar het belang ervan neemt zeker toe.”RegulerenVolgens Bosman is het de vraag hoe en in welke mate toezichthouders van over de hele wereld op de opkomst van shadow banking gaan reageren. “Dat zal afhangen van de vraag of shadow banking een systeemrisico met zich meebrengt. Er zijn enkele opvallende verschillen met traditioneel bankieren. Zo geldt er geen garantieregeling en hoeft de Centrale Bank dus niet in te springen wanneer een shadow bank omvalt. Bovendien is de leverage tussen aangetrokken en uitgeleend kapitaal bij een shadow bank meestal minder, wat het minder risicovol maakt. En tenslotte is er ook minder discrepantie in de looptijden tussen datzelfde aangetrokken en uitgegeven kapitaal (maturity transformation).”Onzichtbare risico’s Bosman vervolgt: “De risico’s van shadow banking verschillen per markt. Bijvoorbeeld de Yangzijiang Shipyard in China, bouwer van enorme containerschepen, genereert rond 30% van haar winst met shadow banking. De vraag is dan of de risico’s die deze kredietverschaffing met zich meebrengt wel voldoende zichtbaar zijn voor belanghebbenden zoals staalleveranciers en opdrachtgevers.”Goede optieAan de andere kant zou het zonde zijn om de mogelijkheid tot alternatieve financiering die shadow banking biedt te negeren, stelt Bosman. “Een aantal Nederlandse ondernemingen trekt al kapitaal aan middels een USPP (private placement). Maar denk bijvoorbeeld ook aan de aanleg van infrastructuur. Het kost heel veel geld om nieuwe wegen aan te leggen. Dat kan en wil de overheid in de toekomst wellicht niet meer alleen financieren en dan kan het voor ondernemingen interessant worden. Ook Research & Development kan een interessante categorie worden. In Nederland hechten we veel waarde aan innovatie. Banken zijn huiverig om dit met leningen te financieren vanwege de onzekere uitkomst, maar voor partijen met verstand van zaken kan dit een goede optie zijn.”Internationale expertsCFOs hebben dan ook alle reden om op 4 november naar de het Waldorf Astoria te komen en te horen welke mogelijkheden shadow banking voor hun organisatie biedt, welke risico’s ermee verbonden zijn en hoe de wetgever hierop zou kunnen gaan reageren. De Shadow banking Summit biedt een unieke kans om leidende experts uit China, de VS en de Eurozone aan het woord te horen en met hen en eigen vakgenoten van gedachten te wisselen. Aan deelname zijn geen kosten verbonden.De volgende sprekers treden naar voren tijdens het Shadow Banking Summit:Professor dr. Paul HilbersDirecteur Toezicht bij DNB 

William J. Sweet, Jr.Partner, Financial Institutions Regulation and Enforcement, bij Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP & Affiliates in Washington D.C.

Professor dr. Xiang GaoDirecteur bij Centre of International Banking Law & Practice, University of Political Science and Law in Beijing (CUPL)

Professor dr. Joseph Mc CaheryProfessor aan Tilburg University Law School, OndernemingsrechtAls lid van de CFO Community bent u van harte welkom op het Shadow Banking Summit dat Houthoff op 4 november in het Waldorff Astoria in Amsterdam organiseert van 14 uur tot 19 uur. Meer informatie over het event: http://www.houthoff.com/nl/popular-topics/shadow-banking). Indien u er graag bij bent dan kan u zich aanmelden door een directe reactie op dit artikel naar kmottard@cfo.nl te sturen.