Wat betekent teruglopende bedrijfsfinanciering door Europese banken voor CFO’s?

Tekst: René de Monchy

Het aanbod aan financieringsvormen gaat op middellange termijn toenemen, maar wel tegen een rentemarge die hoger ligt dan de huidige rente van financierende banken. Dat verwacht managing director Paul de Hek van corporate finance adviseur DC Advisory in reactie op vragen over de teruglopende bedrijfsfinanciering door Europese banken (waarover de Europese Centrale Bank onlangs berichtte). 

Waar merken CFO’s aan dat deze dalende trend gaande is?

Paul de Hek:”De banken zijn inderdaad ‘strenger’ geworden bij de beoordeling van kredietaanvragen. Dit heeft verschillende oorzaken. Ten eerste zijn er strengere regels omtrent aan te houden Tier 1 kapitaal vanuit de centrale banken. Daarnaast speelt ook de hogere rente een rol. Daarmee wordt namelijk de draagkracht voor leningen door bedrijven, beinvloedt. CFOs zullen merken dat daarmee gesprekken met banken langer duren en moeizamer verlopen, onder meer leidend tot een grotere informatiebehoefte van banken. Hiermee is het warm houden van bestaande bankrelaties nog belangrijker geworden. Daarnaast is er macro-economische en geopolitieke onzekerheid, welke een rol speelt bij de bereidwilligheid om te financieren.”

Zijn er sectoren, regio’s, soorten bedrijven en soorten bedrijfskredieten die harder dan het gemiddelde dalen of juist minder hard dalen?

Paul de Hek: “Ondernemingen in sectoren die algemeen worden gezien als ‘cyclisch’, zijn minder in trek. Een voorbeeld daarvan zijn leveranciers aan de automotive-keten. Hetzelfde geldt voor ondernemingen die minder met ESG-thema’s bezig zijn. Aan de andere kant staan groeiende ondernemingen met een technologische basis, zoals software of software-gedreven dienstverlening, welke blijvend in trek zijn, mits reeds winstgevend.” [Artikel gaat verder na volgende alinea]

Lees ook:

• Europese bedrijven op zoek naar noodkrediet
• Volop schulden? Zelfs dan is failliet gaan niet nodig?
• Wanbetalingen nemen fors toe merken zelfstandigen
• ‘We gaan steeds meer naar een business rescue culture toe’

Welke CFO’s moeten zich zorgen maken?

Paul de Hek: “CFOs die groeikapitaal zoeken, of hun banken-consortium willen verbreden omdat ze de maximale leen-capaciteit bij hun huis-bank hebben bereikt, zitten veelal in een lastig pakket. Afhankelijk van de sector zijn private debt fondsen een alternatief, maar de kosten daarvan zijn significant hoger. CFOs die nog moeten herfinancieren op leningen met een rentetarief afgesloten in de laatste 4 jaar moeten, bereiden zich voor op rentelasten die veel hoger liggen dan afgelopen jaren.

Wat raadt u de financiële afdelingen aan?

Paul de Hek: “Financiële afdelingen moeten tijdig hun voorbereidingen treffen, en dat qua datavoorziening diepgaander doen dan in het verleden. Daarbij zullen ze open moeten staan voor meerdere financierings-producten, zoals leasing en private debt fondsen [private debt fondsen houden schulden en kredieten aan in portefeuille-beleggingen waardoor onzekerheden in de vraag en waarde worden vermeden -redactie] alsmede bijvoorbeeld het geven van onderpand en garanties.”

Kunt u schetsen wat er gebeur, indien deze dalende trend in financiering zich doorzet ?

Paul de Hek: “Ik verwacht dat er op de middellange termijn meer aanbod komt van alternatieve financieringsbronnen zoals private debt fondsen, die zich niet alleen richten op hoge-kwaliteit ondernemingen in technologie en clean energie, maar ook flexibele financiering gaan aanbieden voor klassieke industriële, dienstverlening en consumenten ondernemingen. Dit zal echter op een rentemarge zijn die boven die van een bank ligt (dus duurder kapitaal). Hierbij zal de leverage ratio naar verwachting niet perse hoger zijn dan die van banken, wat nu veelal wel het geval is bij financiering door private debt fondsen.”

Paul de Hek heeft bijna 20 jaar ervaring in investment banking. Hij is mede-manager in de Benelux van DC Advisory. Daarvoor was hij onder meer Managing Director bij ING Corporate Finance waar hij zich richtte op de sectoren Infrastructuur en Industrie. Ook werkte hij in het verleden voor KPMG Corporate Finance. De Hek werd enkele jaren geleden ‘Dutch Mid-Market M&A Advisor of the Year’ en heeft een master in Actuariële Wetenschappen en haalde een MBA in Lausanne (Zwitserland).