Tankopslagbedrijf Royal Vopak presenteert vandaag zijn resultaten over het derde kwartaal van 2025. Wij vroegen Chief Financial Officer Michiel Gilsing toelichting op de cijfers, de impact van energiezekerheid en de voortgang van Vopaks miljardeninvesteringen in de energie- en industriële transitie.

Hoe kijk jij als CFO naar jullie resultaten?

“Tevreden. We hebben sterke resultaten laten zien over de eerste negen maanden van 2025. Dit is het directe gevolg van onze duidelijke strategische focus en een goed gepositioneerde wereldwijde portefeuille. De vraag naar onze infrastructuur voor energie en industrie blijft gezond, wat resulteert in een stabiele wereldwijde bezettingsgraad van boven de 90 procent.

Financieel heeft dit geresulteerd in een proportionele EBITDA die is gegroeid tot 902 miljoen euro met een rendement op kapitaal van 16.2%. Hoewel de groei van het operationeel resultaat uiteraard van belang is, sturen wij primair op de groei van onze vrije kasstroom. We zijn er de afgelopen jaren in geslaagd de operationele vrije kasstroom continu te verbeteren. Onze vrije kasstroom per aandeel is met ruim 50% gestegen in de afgelopen vier jaar. Ook dit jaar weten we die trend goed door te zetten. Onze vrije kasstroom steeg met ruim 4% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Dankzij deze sterke toename konden wij volop investeren in groeiprojecten, het dividend verhogen én aandeleninkoopprogramma’s afronden.”

Welke impact heeft de huidige geo-politieke situatie op een bedrijf als Vopak?

“De wereld is volatieler geworden, en dat voelen wij natuurlijk ook. Wat we zien, is dat naast de energietransitie het thema ‘energiezekerheid’ cruciaal is geworden. Regio’s en landen willen strategische buffers aanleggen om niet zonder energie of grondstoffen te zitten. We zien bijvoorbeeld in onze olie- en gas-terminals een aanhoudend sterke vraag. Ons wereldwijde netwerk stelt ons in staat om flexibiliteit te bieden. Een goede infrastructuur is essentieel om die leveringszekerheid te ondersteunen en evoluerende toeleveringsketens te faciliteren. Ons bedrijfsmodel blijkt in deze tijden veerkrachtig genoeg.”

Lees ook op CFO.nl: Leadership in Finance Summit 2025: Dit zijn de lessen die leiders van ASML, Vopak en Defensie toepassen in turbulente tijden

Jullie hebben in oktober een samenwerking aangekondigd in Oman, waarom is dat land voor jullie van belang?

“Oman is een heel belangrijke strategische stap voor ons en een goed voorbeeld van waar we verwachten een belangrijke rol te kunnen gaan spelen in infrastructuur voor de energietransitie. We hebben daar een joint venture overeenkomst getekend met OQ, een staatsbedrijf. Vopak krijgt een belang van 49%.

Het belang voor ons zit hem vooral ook in de locatie: de Special Economic Zone in Duqm. Dit is een strategische toplocatie, omdat het een export locatie is voor energie in de vorm van gas en new energies. We kijken ernaar uit om daar, samen met onze partner, duurzame industriële groei te ondersteunen.”

Investeren in gasinfrastructuur en in infrastructuur voor de energietransitie maakt een belangrijk onderdeel uit van jullie strategie. Kun je daar iets over zeggen?

“Onze strategie rust op drie pijlers: ‘Improve’, ‘Grow’ en ‘Accelerate’. Voor de pijlers ‘Grow’ – groeien in infrastructuur voor gas en industrie – en ‘Accelerate’ – investeren in infrastructuur voor de energietransitie – hebben we een investeringsambitie van 4 miljard euro tot 2030.”

Zijn jullie goed op weg?

“De voortgang is goed. Van die 4 miljard is 1,9 miljard euro inmiddels toegezegd aan concrete projecten. Dit jaar hebben we meer dan 0,5 miljard euro toegezegd aan groeiprojecten, waarvan 188 miljoen in het derde kwartaal. Onder ‘Grow’ zie je een reeks belangrijke projecten: we investeren in extra capaciteit bij onze REEF LPG-terminal in Canada. Onze joint venture AVTL bouwt een nieuwe gasterminal in Mumbai, India, en we breiden onze LNG-infrastructuur uit in Colombia en Nederland. Tegelijk versterken we onze leidende industriële posities in China.”

Vopak investeert fors en keert tegelijkertijd uit aan aandeelhouders. Hoe houd je de balans sterk?

“Daar sturen we actief op. Onze balans is aanzienlijk verbeterd, kijkend naar de proportionele netto schuldpositie. Als we de schuld verbonden aan onze projecten die nog in aanbouw zijn buiten beschouwing laten, staan we op het laagste punt in vijf jaar. Dit is het resultaat van de sterke focus op het rendement en de vrije kasstroom.”

Hoe kijk je naar de toekomst?

“Met vertrouwen. De onderliggende prestaties van de portefeuille zijn sterk en veerkrachtig. Daarom bevestigen we de outlook voor het volledige jaar 2025. We verwachten een proportionele EBITDA tussen de 1.170 en 1.200 miljoen euro.
Vopak bevindt zich nu in een fase van bouwen en leveren, terwijl de wereld om ons heen continu verandert en we ons steeds weer goed moeten positioneren. Als CFO bewaak ik de financiële discipline. We hebben een duidelijke rendementseis van meer dan 13% operating cash return. We investeren niet om het investeren.”

Lees ook op CFO.nl: Michiel Gilsing (CFO van Vopak): “De noodzaak tot prestatieverbetering scherpte onze strategische keuzes aan.”

Decision-making in high-stake situations with Prof. Sinaceur

Improve your effectiveness in uncertain or complex situations. Join the 2-day Decision-making in high-stake situations program by Prof. Marwan Sinaceur on 27 – 28 June 2024.

Learn more