De grootschalige investeringen in kunstmatige intelligentie kunnen de lange rente op termijn met ongeveer 45 basispunten omlaag duwen, zowel in de Verenigde Staten als in de eurozone. Dat effect ontstaat doordat AI de productiviteit verhoogt en zo de overheidsfinanciën versterkt.

Dat stelt kredietverzekeraar Allianz Trade in het rapport ‘How the AI supercycle is reshaping global interest ratest‘. In een gunstig scenario rekent Allianz Trade over een periode van tien jaar op bijna 5 procentpunt extra economische groei in de VS, tegenover ongeveer 1,6 procentpunt voor de eurozone. Toch is het uiteindelijke renteneerwaartse effect vrijwel gelijk.

Lees ook op CFO.nl: Leadership in Finance Summit 2026 – From Control to Command – Sarah Gitau (CFO VanMoof): “Je moet echt begrijpen waar je data ophoudt.”

Kapitaalmarktrente
De verklaring ligt volgens de kredietverzekeraar bij de overheidsfinanciën. “AI maakt de economie productiever. Hoe hoger de groei, des te meer belastinggeld de overheid ontvangt. Daardoor wordt de overheidsschuld beter houdbaar”, zegt Johan Geeroms, Director Risk Underwriting Benelux bij Allianz Trade. “Beleggers vragen dan minder compensatie voor het risico van langlopende staatsobligaties. Dat drukt de kapitaalmarktrente.”

Europa heeft daarbij een voordeel. De overheidsschuld in de eurozone ontwikkelt zich volgens Geeroms, met uitzondering van Frankrijk en België, veel stabieler dan in de VS. “Daardoor is in Europa minder extra groei nodig om uiteindelijk een vergelijkbare verlaging van de rente te krijgen als in de VS. Amerika heeft die grotere AI-groeispurt veel harder nodig om de oplopende overheidsschuld te compenseren.”

Lees ook op CFO.nl: CFO meets… CHRO (Sander Berghuis en Roos Rahimi van Polygon): “Ik vind HR-data vaak net iets waardevoller dan Finance-data.”

Opwaarts renterisico
Op korte termijn wijst de kredietverzekeraar juist op een opwaarts renterisico. De eerste fase van de AI-golf kan de rente eerst omhoog duwen. “Kijk naar de enorme investeringen in chips, servers, datacenters en elektriciteitsnetten. Een groot deel van dat geld wordt geleend. Extra vraag naar kapitaal stuwt de rente juist eerst omhoog”, aldus Geeroms. Dat effect is in de VS sterker, omdat de investeringsgolf daar vele malen groter is dan in de eurozone.

Het verschil is ook zichtbaar op de obligatiemarkt. Amerikaanse technologiebedrijven halen op grote schaal geld op om hun AI-investeringen te financieren, wat de Amerikaanse lange rente kan opdrijven. In Europa speelt dat veel minder: in euro’s uitgegeven AI-schuld maakt volgens de researchafdeling van Allianz Trade tot nu toe maar 1 procent uit van de markt voor bedrijfsobligaties.

Hogere productiviteit
Uiteindelijk draait alles om de vraag of de investeringen daadwerkelijk tot hogere productiviteit leiden. “De hamvraag is niet hoeveel geld bedrijven in AI steken, maar wat die investeringen daadwerkelijk opleveren”, zegt Geeroms. “AI-investeringen moeten uiteindelijk zichtbaar worden in efficiëntere processen, hogere productiviteit en betere verdienmodellen. Als die productiviteitswinst uitblijft, ziet ook het economische plaatje er heel anders uit.” Nederland behoort inmiddels tot de grootste AI-exporteurs van Europa, blijkt uit eerder onderzoek.

Lees ook op CFO.nl: Maarten Zwitserloot (CFO van Beyonder): “Het is koehandel.”

Leadership in Finance Summit | From Control to Command

Imagine a Formula 1 circuit. Everything revolves around control: data, sensors, dashboards, engineers. But winning is not driven by data alone.
The difference is made through decisions taken both before and during the race.

Register now